ノーベル賞の部門のひとつであり平和に貢献した人物に与えられる。
ノーベル賞は基本的にスウェーデンで表彰されるのに対し同賞のみノルウェーで表彰される。
候補へのエントリーは。ノルウェー・ノーベル委員会(5人)に過去の受賞者や各国の政府や国会議員、指定されたジャンル(社会学や神学)の大学教授の推薦をする。
そのためエントリーする人物は良くも悪くも推薦者の趣味やイデオロギーが反映されやすく、200名を越える候補者が集まることもある。選考方法は秘密にされており、どの候補が有力だったのかは憶測でしかない。50年後に選考が公開されることになっており、その際に有力候補が誰だったのか判明する。
上記のようなシステムのため、候補者は過去に明らかなネタや皮肉で推薦された者(アドルフ・ヒトラー等)もおり、また晴れて受賞した者についても受賞基準により物議を醸すことが多い。
例えばバラク・オバマは2009年度の受賞者であるが、その後にイスラム国への空爆を行っており、過去の受賞者が必ずしも戦争に関与しない、という結果となっている。